bet 365体育投注 开元棋牌能作假吗 365棋牌安卓下载手机版 365天体育客服 365bet官网 滚球 bet365在线体育 足球外围有哪些365 365体育投注网上娱乐场 365足球外围怎么买 365棋牌贴吧来就送 365外围网 万博官网app苹果版下载 bet365怎么进不去了 滚球365公司的水位变化 365体育世界杯专用版打不开 狗万实名 365体育彩票玩法 365体育投注客户端网站 bet365体育博弈 bte365怎么买让球胜负平 狗万有效投注 狗万体育-平台 365京罗棋牌游戏平台 356bet客户电话 狗万有德州扑克吗 365bet真人网 狗万 取款真快 356bet官网网址多少 365棋牌什么容易下分 365bet平台投注 开元棋牌微信 365bet官网手机注册 开元棋牌真的假的 开元棋牌有没有挂 365bet官网盘口开户 bet365提前结束投注 365bet游戏 365滚球娱乐 365外围钱没到账 有人玩开元棋牌 搏彩网站 365bet官网 365bet官网帐号 bet365体育备用网址 365体育投注亚洲真人网 365体育投注提现’ bt365me 万狗竞彩 365体育投注直播 356bet手机开户网址 狗万要实名认证

八田与一对台贡献大?王鸿薇:一切为了日本人利益

2019-09-22 23:05 来源:北京视窗

  八田与一对台贡献大?王鸿薇:一切为了日本人利益

  然而,观察身边的个案和媒体的报道,也能洞悉青年学子备考不积极和报考不理性、不精准等问题,甚至出现为数不少的报考未参考现象。路透社报道称,中国组建国家国际发展合作署将更好地协调对外援助项目。

因此“贸易关系的不对称和市场准入的不平等现状亟需改变”,中美贸易关系应该回归到“一个更加平等、公平、互惠”的状态。你可以去欣赏它迷人的海滨风光,也可以去加勒比海中浮潜,又或者去穿越丛林寻求刺激。

  “中医药是中华民族优秀文化传承的一张名片,但目前距离迈向全球药品高端市场仍有很大的距离。在这个民众热衷苛责政府的时代,普京却能享有罕见的民众支持。

  目前,国内部分手机软件下载平台已经制定了针对手机购买网游、音乐、视频等虚拟文化产品的“绿色护盾”。唐代的法律制度、考核制度、监察制度等,都是在这一理念下建立起来的。

泰国政府固定,你去泰国旅游,随身携带的物品总价值不能超过20000泰铢,如果超过了,那么就需要申报了,如果你没有申报,有可能会被处罚5被的税金,严重者还会被起诉或者监禁。

  我原以为三到五年就能结束这个进程。

  这包括纪检机关、监察机关与公安机构、检察机关和审判机关在监察程序与司法程序上的有序对接和相互制衡。与特朗普强调“印太”地区,提升印度地位、在韩部署萨德等行为的逻辑一致,确保美国亚太地区内的势力,制衡中国崛起对世界格局的影响。

  无论是“淘宝特价版”还是“拼多多”,它们的出现都在提醒我们,低消费所潜藏的巨大力量。

  桂林市旅发委迅速组织旅游执法人员并联合旅游警察支队,组成调查组连夜展开调查。2017年,互联网健康保险迅猛发展,共实现规模保费亿元,同比增长%,在人身保险总保费规模中的占比上升至%,较2016年同期占比增长%。

  中国深化国家机构改革具有历史和现实必然性,是推进国家治理体系和治理能力现代化的一场深刻变革。

  但事实并非如此,就像经济学家鲜有能够理解掌握如何操控华尔街,政治学家也不一定能成为一个合格的政府官员一样。

  无论发生哪种情况,对想要维权的消费者来说都是困难重重。国际市场对此事的反应十分迅速。

  

  八田与一对台贡献大?王鸿薇:一切为了日本人利益

 
责编:
加载中…

八田与一对台贡献大?王鸿薇:一切为了日本人利益

个人资料
mypension
mypension 新浪个人认证
1955年他被授予少将军衔。

加好友 发纸条

写留言 加关注

  • 博客等级:
  • 博客积分:0
  • 博客访问:10,774,437
  • 关注人气:15,447
  • 获赠金笔:0支
  • 赠出金笔:0支
  • 荣誉徽章:
相关博文
推荐博文
正文 字体大小:

IPO批文并非免死金牌

(2019-09-22 08:01:53)
标签:

ipo

业绩变脸

分类: 证券市场

IPO批文并非免死金牌

——IPO审批不可能取代投资者独立判断

武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授

 

一直以来,我国股民都误以为:凡是拿到IPO批文的公司,都应该是无可挑剔的,它们应该是不坏之身,上市后不应该出现“业绩变脸”,甚至退市都是一种罪过。

其实,上市公司业绩波动是一种常态,当然,它也是一种不确定性风险。所谓“业绩变脸”,只要没有信息造假,只要没有法人及高管犯罪,它就是一种可包容的业绩波动。企业出现暂时性的经营困难或其他问题,就像普通人要吃五谷杂粮,难免会出现经常性的伤风感冒、头痛脑热,这不足为怪。因此,我们评价一家企业的业绩好坏,往往不在一时,而在长远。更重要的是,我们对一家企业投资价值的评判,除了短期盈利情况,更应关注其盈利模式及利润质量,主营收入增长的稳定性,尤其是主业成长性及研发投入、市场前景等。

一个没有主业的公司,是不会有未来的,无论其短期盈利来自何方。我们看一家企业的好坏,不能仅盯某一年的业绩,更要看它过去三、五年都在做些什么,取得了怎样的绩效。有的公司上市后,手中有钱但不珍惜股东权益,四面出击、投机取巧,打一枪换一个地方,哪个行业赚钱就涉足哪个行业,哪个项目来钱快就插足哪个项目,它们称之为多元化经营、综合化发展,结果,几年混下来,企业失去了方向,没有了主业,然而,它们只要凭借“定向增发”这一神器,就可以不停地倒腾股权,美其名曰:资本运作、资产重组,其实质就是“以钱炒钱”、玩资本、玩跨界、玩差价。

它们慷慨、任性地大搞“定向增发”、大玩“乾坤大挪移”或“吸功大法”,花别人的钱、购买别人企业的资产和利润,来充当自己公司的业绩,这就是所谓的“外延并购”、跨界并购。它们利用“定向增发”,不仅可以买回别人的资产和利润,而且还能大幅提升自己公司的每股净资产,即便原先每股净资产只有几分钱或负数,通过定向增发就可以瞬间将每股净资产提高至三、五元。然而,这种与主业毫不相干的并购,并不能将公司自身主业做大做强,弄不好,最后反客为主,公司没了主业,失去了方向和主心骨,也就失去了企业精神。

因此,公司利润多少、利润的成色及含金量,对于我们判断一家公司的未来投资价值来说,都是至关重要的。事实上,我们股民很少去理性分析一家公司的利润来源与成色,无法独立判断公司长远投资价值,除了题材、概念炒作,就是跟庄、跟风,热衷于短炒及差价搏杀,股东意识淡漠,即便遭遇不良的上市公司,他们也不会“用脚投票”。例如,一旦有公司违法违规被查处,许多股民不是选择“用脚投票”,而是理解为“利空出尽”、随时可以“抄底”,这是典型的对赌与玩命。这也是投资者不成熟的表现。

实际上,就像人的生老病死一样,企业经营失败或破产清算,也是再正常不过的事情,只要不涉及企业法人及高管犯罪,企业死亡与退市也是一种正常现象,而不是一种罪过。人有生命周期,企业同样也有生命周期,尤其是中小企业失败率、死亡率会更高,因此,在现实生活中,企业不仅可能生病,而且也有可能死亡,上市公司也是如此。从这一意义上讲,上市公司“业绩变脸”及股票退市,只要不是因为企业法人与高管犯罪所导致,那么,应该都是正常现象,不应归罪于IPO审批责任。

事实上,IPO注册制就是要设计一种具有包容性的上市标准,以满足不同企业、多样化盈利模式发展的需要。美国NASDAQ及纽约证交所就为不同类型企业同时设立了不同的专属IPO通道标准,比方,IPO标准一可能适用于“重资产型”的企业,IPO标准二可能适合于“轻资产型”的企业,IPO标准三则可能适合于各类新业态、异型企业等。这样的IPO标准不是“一刀切”的唯一标准,而是具有较大弹性和多样化选择,甚至难免“泥沙俱下”,这样的IPO体制充分体现了市场的自信、开放与包容,它能够“不拘一格降人才”,尊重个性、包容失败,正因如此,才能培育出像IBM、微软、因特尔、苹果之类的伟大企业。

相反,一个“小鼻子、小眼睛”的IPO体制,是难以培育出好企业、好股民的。美国股市的“大进大出”,就是一种自信、一种开放、一种包容、一种胸怀,它不是小家子气的“唯精英论”,它既能包容阿里巴巴的异型股权结构,也能包容中资企业的一些无名小企业,只有这样的开放与包容,才能大浪淘沙、大进大出,有时甚至是泥沙俱下的,这是一个包容的市场,也是一个自信、开放、高效的市场。

包容、开放的大市场,不仅能够培育出好企业,而且也能培养出好股民。政府大包大揽的核准制,是一种行政审批制,它代替股民思考与判断,却无法培养股民“买者自负”的人格及“用脚投票”的精神,最终只能形成股民对政府的过度依赖,甚至撒娇、耍泼。实际上,抱在怀里的孩子,是永远长不大的。

注册制改革的实质,就是“去行政化”,它让IPO审核更包容,它让市场更尊重股民的选择,它让股民变得更自主、更独立、更理性,它会让股民成熟得更快。注册制强调依法治市,并将市场化、法治化、国际化精神贯穿到每一个细节。

IPO注册制下,不仅要实现IPO节奏市场化、IPO定价市场化,而且监管者不再代替投资者判断企业好坏,证监会的主要任务将是严查重惩信息造假、股价操纵、内幕交易等证券违法犯罪活动,投资者将成为真正的市场主体,独立判断风险,对自己的买卖行为负责,平等地与发行人讨价还价,你可以选择打新炒新,你也可以“用脚投票”、放弃打新炒新,“新股不败”将成为笑话,新股上市不要说10个涨停板,就是两、三个涨停板都会成为稀罕,新股破发将成为常态,这就是市场的开放与包容,它所对应的将是投资者的真正理性与成熟。

由此可见,没有注册制,就不会有A股市场的长大成熟的明天。这就是为什么我国要将注册制改革纳入中央决策、人大授权的重要原因之一。今天,IPO扩容提速常态化,既是为了化解IPO堰塞湖,更是为了向注册制过渡对接,这样的IPO将会变得更包容、更有弹性!


0

阅读 评论 收藏 转载 喜欢 打印举报/Report
  • 评论加载中,请稍候...
发评论

    发评论

    以上网友发言只代表其个人观点,不代表新浪网的观点或立场。

      

    新浪BLOG意见反馈留言板 电话:4000520066 提示音后按1键(按当地市话标准计费) 欢迎批评指正

    新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 会员注册 | 产品答疑

    新浪公司 版权所有

    365体育投注怎么买球 天天棋牌365 356bet 站长工具 365足球外围网 365bet官网开户网址 万狗比分网 bt365怎么注册 365棋牌游客服电话 365bet取款 bet365足球注册 狗万 万博合法吗 bet365官方 365bet备用网址 888 365bet官网体育网 365体育彩票网络有问题
    bet365棋牌下载 365bet娱乐平台官网 开元棋牌抢庄牛牛 365bet赌城 开元棋牌开挂视频 bet36体育投注安全吗 狗万赢钱 如何登录bet365 365体育投注下注网站 365体育投注记录制作 最好的外围网站365 365体育投注足球网站 bet365体育注册开户 356bet sh bet365网站谁有 狗万官方网 365you棋牌游戏平台 开元棋牌可靠吗 365bet手机 线上365体育投注手机投注 365体育 安卓
    bet365开户地址 万博体育是狗万吗 百度365体育投注 云顶开元棋牌炸金花 狗万用户已被锁定 365bet娱乐在线 365棋牌铺助 365棋牌游戏疯狂小玛丽 开元棋牌破解器 bet365网球 356bet备用官网 bt365是什么东西 下载365棋牌 365注册滚球盘 万博体育3.0app手机版 网站开元棋牌牛牛 开元棋牌 有人玩吗 365bet网投平台 365棋牌游戏上分客服 365电玩棋牌 365bet官网现金网址
    上海早餐加盟 春光早餐工程加盟 书店加盟 特色小吃早点加盟 早餐包子店加盟
    早饭加盟 网吧加盟 全国连锁加盟 早点加盟店10大品牌 杨国福麻辣烫加盟费
    早餐面馆加盟 安徽早餐加盟 早点连锁加盟 早点铺加盟 湖北早点加盟
    广式早餐加盟 天津早点加盟有哪些 早龙早餐加盟 早点加盟网 豆浆早餐加盟